1.Pregled tržišta: 26. maja spot kurs USD prema RMB pao je ispod okrugle oznake od 6,40, pri čemu je najniža transakcija bila 6,3871.Apresijacija RMB u odnosu na USD dostigla je novi maksimum od trgovinskog sukoba između Kine i SAD početkom maja 2018.
2. Osnovni razlozi: Osnovni razlozi za ponovni ulazak RMB-a na stazu aprecijacije od aprila dolaze iz sljedećih aspekata, koji pokazuju spiralni i postepeni logički odnos prijenosa:
(1) Osnove jačeg RMB-a nisu se iz temelja promijenile: porast priliva investicija i depozita u američkim dolarima uzrokovan razlikama kineskih i stranih kamatnih stopa i finansijskim otvaranjem, višak suficita uzrokovan efektom supstitucije izvoza i značajna pasivizacija kinesko-američkih sukoba;
(2) Eksterni dolar nastavlja da slabi: od početka aprila, indeks dolara je pao za 3,8% sa 93,23 na 89,70 zbog predreflacije i hlađenja teme dugoročnih kamatnih stopa.Prema trenutnom mehanizmu centralnog pariteta, RMB je apresirao za oko 2,7% u odnosu na američki dolar.
(3) Ponuda i potražnja domaćeg obračuna i prodaje deviza imaju tendenciju ravnoteže: suficit obračuna i prodaje deviza u aprilu smanjen je na 2,2 milijarde američkih dolara, a značajno je smanjen i višak ugovorenih derivata u odnosu na prethodni period. period.Kako tržište ulazi u sezonu dividende i kupovine deviza, ukupna ponuda i potražnja imaju tendenciju da budu uravnotežene, čineći kurs RMB osjetljivijim na cijenu američkog dolara i marginalna očekivanja tržišta u ovoj fazi.
(4) Korelacija između USD, RMB i USD indeksa je značajno porasla, ali je volatilnost značajno smanjena: pozitivna korelacija između USD i USD indeksa je 0,96 od aprila do maja, što je znatno više od 0,27 u januaru.U međuvremenu, ostvarena volatilnost kopnenog kursa RMB u januaru iznosi oko 4,28% (30-dnevno izjednačavanje), a od 1. aprila iznosi samo 2,67%. Ovaj fenomen pokazuje da tržište pasivno prati formu američkog dolara, a očekivanje kupca ploča postupno postaje stabilna, visoka poravnanja deviza, niska kupovina deviza, kako bi se smanjila volatilnost tržišta;
(5) U tom kontekstu, nedavni pad od 0,7% u sedmici kada je američki dolar probio 90, depoziti u domaćoj stranoj valuti probili jedan trilion juana, kapital na sjeveru porastao je za desetine milijardi juana, a ponovo se pojavilo očekivanje apresijacije RMB-a .Na relativno uravnoteženom tržištu, RMB je brzo porastao iznad 6,4.
3. Sljedeća faza: Sve dok ne dođe do značajnog oporavka dolara, vjerujemo da će se trenutni proces apresijacije nastaviti.Kada su očekivanja kupaca nejasna i dominiraju njihovim emocijama i računovodstvenim dobicima i gubicima kompanije, oni imaju tendenciju da predstavljaju trend sličan nesređenom obračunu razmjene i neurednoj aprecijaciji u januaru ove godine.Trenutno ne postoji očigledno nezavisno tržište RMB-a, a pod stalnim pritiskom američkog dolara, očekivanje apresijacije je jasnije.
Vrijeme objave: 27-05-21